2019年，或許將成為中國涂料行業的一個分水嶺。

　　縱觀整個涂料行業，2019上半場至今，呈現了兩種完全相反的態勢。

　　一方面，并購、擴產、新廠開工建設、開發新產品等消息不絕于耳，不少涂料企業繼續布局，高歌猛進，攻城略地;一方面，多家涂料企業流動負債增加，有的賣廠求生，有的進入失信名單，還有的干脆直接注銷退出，一片愁云慘淡。

　　涂料行業觀察員趙中鵬認為，2019年，涂企生存冰火兩重天，中國涂料行業正在經歷 “蝶變”的過程。環保壓力陡增，化工企業入園，進入門檻設限，產業集中度提升，優勝劣汰強者愈強的馬太效應凸顯，導致缺少競爭力的中小涂料企業面臨生死劫，退出注銷狀況乍現。而具有資金、技術、研發及產品優勢的優質涂料企業則迎來了極佳的發展良機，豐富產品體系，擴能建廠布局，拓展營銷渠道，增強企業競爭力。

　　從最新密集公布的上半年業績報告來看，七成以上的上市涂料企業實現了營收及利潤的雙增長，部分企業的營收及利潤同比增長高達七成以上，有的甚至高達287%。

　　趙中鵬說，優勢企業將在2019年下半場以及未來一至兩年，完成“蝶變”，產品結構和業態布局持續優化，營收能力增強，市場份額擴大。但同時，不少中小涂企遭遇顛覆的“大地震”余波未息，生存空間持續受到強企的擠壓。

　　1、隱患：負債及賬款拖欠壓力增大

　　8月14日，全國中小企業股份轉讓系統發布公告，江陰市天邦涂料股份有限公司自2019年8月19日起終止股票掛牌。

　　此前，對于計劃“撤離”新三板終止掛牌的原因，天邦涂料解釋稱“鑒于公司的發展受到行業競爭、資金的制約，出于公司經營發展戰略需要”。

　　《涂料眼》注意到，天邦涂料于2015年1月5日在新三板上市，至今終止掛牌，上市之旅經歷了三年半時間。

　　終止掛牌意味著退出新三板、摘牌、退市等一系列措施。終止掛牌的原因無非這幾類：企業運營出現問題或者違規，被摘牌或者是想轉板上市、被并購、公司經營發展戰略變化、未披露定期報告。但顯然，天邦涂料目前沒有傳出被并購的消息，也不是想到其他板上市，直接的因素是，受到營收下滑、利潤虧損等資金壓力的影響。

　　天邦涂料2018年度報告顯示，營業總收入3221.40萬元，比去年同期下降0.53%，虧損近41.95萬元。除2016年實現營收及利潤增長外，2017年、2018年營收下滑，凈利潤均為負數。

　　《涂料眼》通過天眼查發現，2015年到2018年，天邦涂料資產負債率分別是34.14%、41.17%、41.34%、41.91%，流動負債率分別是86.07%、91.18%、92.22.34%、92.70%，均呈連年遞增趨勢，經營環境持續惡化。

　　與天邦涂料同期撤離新三板的還有蘇州吉人高新材料股份有限公司(以下簡稱“蘇州吉人”)。與天邦涂料不同的是，蘇州吉人2018年營業收入3.32億元 同比增長2.03%，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為3703萬，同比下降37.75%，基本每股收益0.36，同比下降38.98%，資產負債率(合并)36.30%。自身的經營狀況似乎比天邦涂料要好很多。

　　《涂料眼》注意到一個細節，在2018年度報告中，蘇州吉人提及到應收賬款壞賬風險稱，公司業務處于轉型成長階段，營業收入保持穩中有升，隨著公司業務的發展，尤其是加快發展終端業務，公司應收賬款金額也有增長趨勢。2018年末、2017年末，公司應收賬款賬面余額分別為7204.78萬元、5767.46萬元，應收賬款賬面價值占當期總資產的比例分別為15.85%和12.88%。隨著公司進一步深入加大終端客戶市場開拓，公司應收賬款可能還會有增加，其中可能存在著部分應收賬款不能按期收回或發生壞賬的情況，將對公司經營能力產生不利影響。

　　2018年10月至今，蘇州吉人作為原告，向法院申請執行追討賬款的《買賣合同糾紛》多達數十起，拖欠蘇州吉人的款項幾十萬元到上百萬元不等，其中廣州五羊鋼結構有限公司截止2017年底，累計拖欠蘇州吉人貨款143萬余元。

　　來自中國涂料工業協會的數據顯示，2018年，我國涂料行業虧損企業數、虧損總額較上年分別增加7.6%、27.4%，收入、成本總額分別較上年增加6.5%、7.3%。應收賬款較上年增加6.3%，達607億元，應收賬款份額已占行業營業收入的18%，對企業的發展及流動資金產生的壓力不容小覷。

　　環保壓力、賬款拖欠，這都有可能是涂料企業撤出新三板的隱形原因之一。

　　涂料行業觀察員趙中鵬認為，賬款拖欠是每個企業都會面臨的問題，因此，保證流動資金的充裕和風險的可控性至關重要。

　　對于生存空間在壓縮的中小涂料企業而言，調整戰略，集中資金、精力，增強研發實力，提升產品質量和終端盈利能力，讓企業更好地生存下去，才是當前最現實的目標。

　　2、陣痛：上千家涂料企業注銷

　　2019年上半年，對涂料企業而言，最大的變數出現在3.21江蘇響水爆炸事故后。

　　從國家到地方，對于化工企業的安全管理、督察、整治提出了更高更嚴的要求，不少化工關門歇業、停產，受此影響，涂料原材料價格堪比股市，一天一個價。無數涂料企業在原材料漲價的風口浪尖飽受煎熬。

　　“3.21”化工爆炸事故發生之前，間苯二胺天嘉宜公司交易價僅為3.7萬元/噸，半個多月的時間，市場上部分生產廠家報價高達15萬元/噸左右，漲幅高達305.42%。

　　2019年1月以來，國內鈦白粉生產企業就多次上調主營產品價格，至4月中旬，鈦白粉(金紅石型)現貨參考價每噸約17500元，平均上漲幅度超過1000元/噸。

　　5月24日，特種化學品公司朗盛(Lanxess)宣布正在全球范圍內將Bayferrox和Colortherm品牌的黃色氧化鐵顏料價格提高了15%，并立即生效，原因是運營成本上升。

　　陶氏宣布自2019年6月1日，或根據合同允許時間起，陶氏代表自身及其適用的合并子公司，將提升MDI產品價格。

　　8月份國內22家鈦白粉企業發布漲價函，集體上調價格，宣布上漲500-800元/噸。

　　《涂料眼》對比上市涂料企業2018年度數據，發現銷售凈利率整體呈現下降趨勢，原因都提及到原材料上漲，成本增加。2019年，對于風險抵抗能力較強的企業而言，原材料上漲對它們影響畢竟有限，但對于資金有限的涂料企業而言，原材料上漲對他們的影響卻是致命的。2019年，中小涂料企業倒閉態勢加劇。

　　8月4日，人民法院公告網顯示，海南星光綠色建筑涂料有限公司涉民間借貸糾紛跑路。根公開信息統計，今年以來已有江門市特信涂料有限公司、浙江諸超涂料有限公司、杭州諸超油漆連鎖有限公司、昆侖涂料(上海)有限公司等多家涂料企業公開宣布破產。

　　涂料行業已進入微利時代，有實力的企業才能走得更遠。涂料行業觀察員趙中鵬說。原材料價格上漲造成企業利潤減少、經營成本增加。再加上很多涂料企業在安全管理、環保污染物排放等方面存在很大的問題，出現VOCs及安全整治方面達不到要求，回款不及時導致資金鏈斷裂，負債率太高資不抵債等等因素，難以為計的涂料企業只能選擇把公司或股份轉讓出去，換得一線生機，還有的直接放棄，選擇把企業徹底關閉注銷。

　　據查，近1年時間內注冊并注銷的涂料企業多達上千家，注銷企業的數量之大令人咂舌。更令人憂心的是，自2019年1月份以來，有50多家涂料企業進入失信名單，大部分原因集中在企業經營不善，資金鏈出現問題，欠款不還，而最終成為“老賴”。

　　目前涂料企業主要通過銀行借款、融資平臺、民間融資等方式來融資，由于銀行貸款手續繁復，審批時間過長，許多中小企業為求發展不得不退而求其次從民間融資，利高成為大部分中小企業破產隱患。

　　涂料行業觀察員趙中鵬認為，原輔材料價格普遍上漲、生產成本急劇上升、國內勞動力價格不斷提高，生產和市場面臨的不利因素增多，中小企業進入化工園區的門檻越來越高，行業洗牌加劇，涂料行業的融資環境更趨于理性，優質資本和優質企業銜接度越來越高。優質涂料企業的產能擴張，推進了產業集中度的提升，市場渠道被大品牌攻城略地，壓縮了中小涂料企業的生存空間，倒逼著它們通過變革，來尋求生存空間和可持續的經營動力。

　　經歷了2017、2018年及2019年上半年的結構調整，中國涂料行業推進“油改水”及環保功能性涂料的大盤已定，環保政策壓力、硬性技術指標及規范化標準要求，已經加碼新的游戲規則，進入涂料行業成本和風險在增加。未做好轉型準備、技術門檻低、核心競爭力不足的涂料企業，在堵截夾擊之下，被并購或淘汰，或黯然出局，將成為常態。